24K99讯 摩根士丹利(Morgan Stanley)财富管理说，在最近实际利率飙升的情况下，黄金似乎具有弹性，在中期提供了买入机会。
摩根士丹利财富管理首席投资官Lisa Shalett周一(8月28日)在一份报告中表示:“与股市一样，股市继续不受实际利率上升的负面影响，而金价则与实际利率和美元指数走势相反，保持着极强的弹性。”
“就中期前景而言，我们是因利率走软或下跌而买入黄金的，”她写道。
经通胀调整后的实际利率最近大幅上升。虽然这削弱了本月的股票估值，但美国股市今年迄今仍保持强劲上涨。
“实际利率的飙升由多个因素驱动，可能迫使投资者考虑'更长时间内更高利率'机制的估值风险，”Shalett表示。“10年期实际利率上周升至2.0%以上，是金融危机以来的最高水平。”
10年期美国国债的实际利率是“支撑资本市场大多数估值计算的基本‘无风险’基准”，其在过去6周跃升了近0.5个百分点。报告称，这种上涨似乎“至少在一定程度上是持久的”，它受由国债发行量高于预期、信用评级下调、经济增长强劲以及政策不确定性等因素推动。
与此同时，据FactSet最新数据显示，SPDR Gold Shares ETF GLD今年迄今上涨了5%以上，而本月下跌了约2%。根据交易最活跃的合约，黄金期货8月份迄今回落3.2%，今年迄今则上涨6.5%。
Shalett表示，金价的反弹可能与利率上升是暂时的、“纯粹是技术性的”观点有关。另一种理论是，黄金“在美元容易受到通货膨胀和不断膨胀的赤字融资支出贬值的影响时，作为一种替代货币而屹立不倒”。
尽管美国股市在8月份受到利率上升的影响，但今年仍保持上涨。
据FactSet最新数据显示，道琼斯工业平均指数在2023年上涨了4%以上，标准普尔500指数上涨了约15.5%，以科技股为主的纳斯达克综合指数飙升了近31%。
Shalett表示:“经济增长、通胀进展和盈利韧性的上行惊喜，在2023年给看涨者带来了回报。”但她警告称，“从历史上看，1.5%至2.0%的实际利率与市盈率接近17倍相关，而目前的预期市盈率为20倍。”