9月——黄金投资者的“残酷”月，还是“最佳”月？

FX168财经报社(亚太)讯 随着市场进入波动性较大的9月份，黄金投资者却希望松口气，因为以史为鉴，金价在9月拥有季节性顺风时期。

自1974年美国允许公民合法持有黄金以来，9月对黄金投资者来说，通常是个好月份。数据显示，黄金在9月的平均回报率为1.7%，是全年表现最好的月份，而其他11个月的平均回报率仅为0.5%。

关于黄金秋季表现的唯一学术研究发表在2013年1月的《国际商业与金融研究》期刊上。这项研究由澳大利亚西澳大学的金融学教授Dirk Baur进行。

他推测，黄金在9月表现强劲的原因之一可能是季节性情感障碍（SAD），这与股市在9月表现较差的原因类似。另一个可能的原因是印度在排灯节前对珠宝的需求增加（今年的排灯节从10月31日开始）。

然而，自2010年Baur的研究结束后，黄金在9月的表现却变得不如预期。自2011年以来，9月已成为黄金表现最差的月份。尽管如此，若将1975年以来的整体历史表现考虑在内，黄金9月的正向季节性仍然在93%的置信水平上具有统计学意义，接近统计学常用的95%的标准。。在2011年之前的一段时间里，黄金在9月份的积极趋势在99%的水平上非常显著。

Baur认为，可能是许多交易者意识到了黄金在9月的季节性规律，并试图利用这一趋势，通过在8月提前买入来获利，从而导致这一趋势消失。这一点从2011年以来黄金在8月的表现改善中得到了支持。

从某种程度上说，交易员在9月份提前买入，黄金在9月份的积极趋势将转移到8月份。从下图中可以看出，自2011年以来，黄金8月份的回报有所改善，这为Baur的预感提供了支撑。今年8月份的黄金表现尤为出色，黄金期货合约上涨2.2%。

图源：Hulbert Ratings

总的来看，就像经常发生的情况一样，历史数据无法给出关于9月黄金表现的明确结论。若只关注过去13年，可能应避免投资黄金；但若放眼自1974年以来的近50年，黄金或许值得信任。